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有色金属:库存去化将提振利润 荐4股

        事件:2018年12月21日,中国有色金属工业协会在广西南宁召开国内电解铝骨干企业座谈会,中铝、宏桥、信发、锦江、东方希望、国电投等骨干电解铝企业参加。会后公布消息称,受亏损严重影响,国内电解铝企业未来一段时间内还将再减产电解铝年产能80万吨。电解铝减产规模进一步加大,库存去化将提振利润。根据SMM统计,2018年1-4季度,电解铝减产产能分别为17万吨、23万吨、90.5万吨和188.5万吨,总计319万吨,在电解铝大规模减产的影响下,全年电解铝在产产能增速显著放缓,由年初的3600万吨增加至目前的3704.5万吨,增速仅为2.8%,受此影响电解铝的库存持续回落。从目前电解铝价格及电解铝库存同时下行的情况来判断,电解铝行业应处于主动去库周期,而随着本次骨干企业加大力度再减产80万吨产能的发酵,预计2019年年中电解铝库存有望重回正常水位,进而改善高库存压低行业利润水平的现状,而行业也将由衰退周期(主动去库存)正式步入复苏周期(被动去库存)。2019年下游需求有望企稳。从下游建筑领域来看,预计2019年国内地产投资的回落对铝消费的影响相对有限,主要是因为铝材应用于竣工阶段,而2018年房地产新开工面积同比大幅走强有望支撑2019年地产的竣工面积。从基建领域来看,电网及电源投资在7、8月开始改善,不含电力基建投资于10月份开始改善,预计随着专项债加快发行、“补短板”的中西部铁路项目加速推进,2019年基建投资增速将略好于2018年,对电解铝的需求形成积极效应。供需关系逐渐改善,行业利润中枢有望震荡回升。根据我们的测算,2018年全年供需约有46万吨的缺口,展望2019年,假设需求依旧相对疲软,但供给端受到行业亏损现状、自备电整改预期以及资金压力的影响,供给弹性不足,供需仍有很大几率出现缺口,我们预计2019年电解铝短缺54万吨,有望继续助推库存回归合理化水平,而合理化的库存也将推升行业利润回升、铝价回升。推荐标的。我们预计2019年受库存持续回落,铝行业利润中枢将逐步回升,推荐中国铝业、云铝股份(000807,股吧)、神火股份(000933,股吧)和南山铝业(600219,股吧)。风险提示:宏观经济大幅下行,抢出口导致2019年铝材出口大幅回落。

    

     (责任编辑: HN888)

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中国大豆采购迅速转向巴西 11月自美国“零进口”

    (原标题:中国大豆采购迅速转向巴西,11月自美国“零进口”)

      自中美贸易摩擦之初,大豆就被视为美国对华发难的关键点之一。这两天,一组有关大豆的数据再次成为西方媒体关注的焦点。

      美国是中国重要的大豆供应国之一,2017年的贸易额达到120亿美元。不过,据路透社报道,中国海关总署12月24日公布的数据显示,中国11月买进507万吨巴西大豆,较上年同期的276万吨高出超过80%。而中国11月的美国大豆进口降至零,2017年同期为470万吨。

      舆论观察到,自中美这两个世界最大经济体之间发生贸易摩擦以来,这是首个中国未进口美国大豆的月份。此前,作为对美国对华关税措施的反制,中国对从美国基金420001_阿根廷vs荷兰网进口的大豆加征25%的南京房产中介_中山大学招生网关税。

      有分析认为,从最新的海关数据来看,在应对大豆供应方面,中国可以做到“游刃有余”。

      一方面,中国在努力增加自身大豆生产能力。有外媒称,中美贸易摩擦刚刚升温之际,中国农业农村部就与财政部于4月3日联合发布2018年财政重点强农惠农政策,宣布将实施大豆补贴,且大豆补贴标准要高于玉米。此举本身就被视为中国释放的一种信号。

      另一方面,中国加大了寻找大豆供应替代国的力度,增加从巴西等国家的进口。据日本《每日新闻》报道,今吃什么可以止咳化痰_韩三爷网年2月,中国国有企业收购了巴西最大的农产品(000061,股吧)出口港。与此同时,巴西等大豆产品大国也十分乐于填补中国大豆市场的“空白”。《日本经济新闻》网站称,在中国对美国大豆加征关税导致进口量减少的背景下,巴西农户为了获取替代需求增加新季生产,加快了播种速度。

      在上述背景下,有媒体注意到,在大豆市场上,巴西产大豆的交易价格已呈下降趋势。此外,美国芝加哥商品交易所的大豆价格24日也已连续第4个交易日下跌。舆论认为,贸易摩擦可能将改变全球大豆产业格局,无论未来中国是否恢复进口美国大豆,随着产业格局的变化,美国大豆或许都将失去原有怎样保护地球_火影面具男网的绝对优势。

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      对此,中国人民大学国家发展与战略研究院研究员李巍在接受参考消息网采访时表示,经贸往来原本是由市场决定的,而贸易摩擦亦会令产业格局及经贸走向发生变化。未来,不排除中国与巴西形成大豆交易的“惯性”。在大豆问题上,事实已经证明,美国豆农无疑成为美方挑起的贸易摩擦的“牺牲品”。

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      图为大豆丰收。新华社

    

     (责任编辑:李佳佳 HN153)